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贛鋒鋰業002460原料實現多元化高毛利

发布时间:2019-11-08 20:57:03 编辑:笔名

赣锋锂业(002460):原料实现多元化 高毛利项目投产

未来两年存在过剩隐忧,期待需求启动打破供需均衡

目前国内的碳酸锂产能大概为3.2万吨左右,今明两年国内计划新增产能将达到10万吨以上由于新增的产能多为卤水提工业级碳酸锂项目,受到自然条件影响较大,项目推进存在较大不确定性国内电子产品二次电池需求每年保持20%以上的增速,若2015年新型动力汽车市场能够顺利打开,全球碳酸锂需求量将上新台阶整体判断今明两年国内锂行业基本处于供求均衡的状态,在2014年出现短暂过剩,2015年之后又会达到一个平衡

公司原料从单一卤水到多元化

公司是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商,随着锂云母、回收料的生产线的建成,公司实现原材料多元化,卤水的采购比例大幅降低,目前原料中卤水占比仅有40%,锂云母、回收料、锂辉石和工业级碳酸锂采购量占比为60%

高毛利项目投产,盈利能力提升

今年IPO募投项目投产,650吨金属锂及锂材项目完全投产,产能利用率100%;150吨丁基锂项目产能利用率80%扩产产品丁基锂和金属锂毛利率相对较高,随着深加工产品产能逐步释放,公司盈利能力和盈利结构将进一步改善公司今年电池级碳酸锂、金属锂等销售旺盛,丁基锂产品订单充足,工业级氟化锂受到今年稀土行业低迷影响,销售情况不理想公司超募资金建设的万吨锂盐综合项目进展顺利,一期工程建设已经基本结束,预计明年二、三季度投产

盈利预测我们预计公司2012~2014年的EPS分别为0.5元、0.65元和0.74元,对应动态市盈率分别为45/35/30倍,维持公司"增持"评级

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